一份擁有18年歷史的投資管理行業刊物，
以推動投資管理理論與實踐的連接為使命，
全球41家最具影響力的金融期刊中排名第8；
一批對行業有塑造之功的泰斗級產學界專家，
包括多位資深和知名的研究撰稿人，
顧問中有5位諾貝爾經濟學獎獲得者。
衡泰有幸，
能將其介紹給中國投資管理界的朋友，
能有Gifford Fong、許仲翔、嚴弘、陳定
四位專家組成編委會，
共同推出
《投資管理》/ China JOIM
創刊號(2021.05)
衡泰希冀，
通過JOIM的中文版文章，
以及針對國內市場的原創文章，
打造實證研究與實踐的專業交流平臺，
搭建投資管理學術與業界的橋梁。
衡泰堅信，
這將會有助于促進投資管理行業產學界交流，
有助于促進中外投資管理行業交流，
這將是中國投資管理界的朋友們樂于分享，
并欣賞這個行業精彩洞見的場所。
正如JOIM主編Gifford Fong
在刊首語中所寫：
“你才是我們所有努力的意義所在。”
本期看點
Insights 洞察
《成功方程式》
在充滿不確定性的投資界中，長期投資者如何對待技能與運氣，我為CalPERS提出了成功方程式的框架。相信只要“保持冷靜并繼續前進”，該框架確實可以提高CalPERS獲得成功的機率。
Features 特寫
《風險偏好度量與資產配置決策：基于全球調研的分析》
我們利用連續三年的全球深度調查獲得了獨特的數據集，確定了個人投資者、投資顧問和機構投資者在資產配置和風險容忍偏好上的差異；并通過聚類算法，將個人投資者細分為具有不同行為類型的聚類。
Research 研究
《價格風險指標：評級與利差的比較研究》
一個常見的推論是，市場比評級機構更善于評估信用風險。事實果真如此嗎?若是，這是評級機構的錯誤嗎？
Case Study 案例
《比爾格羅斯的α：債王與先知》
我們發現在常規的統計顯著性水平上，格羅斯的確創造了α。但我們也發現，該結果與其說取決于歷史記錄，不如說取決于我們是否站在對市場效率感興趣的學者、挑選基金的投資者，或者是提問投資經理是有技能還是通過擲飛鏢來選擇頭寸的人（比如潛在雇主）的視角。本文就理解α的含義和估計α的適當方法提出自身見解。
Research 研究
《風險變化帶來的風險》
在資產頭寸期限長于風險度量期限的情況下，若風險本身發生變化，投資組合的價值將受到巨大影響。據認為，2007-2008年金融危機的部分原因是使用短期風險度量來評估長期風險。
Insights 洞察
《共同基金超額回報與資產增長》
基金經理業績越好就能帶來更多資產嗎？